五岳資本蔣毅威:寒冬才是投資好時機

在聊天的時候,四十歲的蔣毅威更像一個充滿激情的20歲出頭的青年,侃侃而談,語速極快。他電話不斷,時常拿起來,露出手機殼上十分Q萌的蜘蛛俠。

 

從券商、外企高管、創業者到投資人,蔣毅威的職業經歷不可謂不豐富,他坦言,每一個階段都讓他學到了很多,金融的貪婪、創業的艱苦和投資的堅持則讓他得以保持不斷成長。

 

談及投資的方法論,他十分自信地說:每件事、每個人都可以很復雜,投資也是;但真正做決策的時候,除了嚴謹,還是簡單點好。

 

他的觀點:

1、資本寒冬下,今年、明年也許反而是資本出手的好時候。

2、創業的門檻將會越來越高,有行業經驗或連續創業的人將會有更多優勢。

3、在中國投消費領域,比品牌和商業模式更重要的,是創業者具備顛覆消費領域傳統供應鏈上的資源整合能力。

 

冬天,狩獵正當時

 

之所以給公司取名叫五岳,蔣毅威看中的是高山不懼風雨的堅守品質。2013年至今,五岳資本已經走過了五年,某種程度上經歷了行業的高峰和低谷,在他眼中,這是非常寶貴的學習之路。

 

行業現狀和未來的發展趨勢,可以套一句三國演義的話:“天下大勢,合久必分,分久必合”。蔣毅威認為,目前的情況是行業過去幾年行業透支的結果。此前,行業遵循的規則還是當年美元基金的思路,一個基金基本做三期,一期做五年,但是后來,很多機構把整個路徑都縮短了,一兩年就要見成效,于是越來越多的人選擇透支自己,而透支的結果就是泡沫,現在的情況不過是回歸本質,重新找回平衡,或者說新一輪淘汰的過程。當泡沫慢慢消融,今年、明后年也許是資本出手的好時候。

 

隨著創投環境的發展和去泡沫化,蔣毅威認為表示未來創業者的數量會下降。原因在于告別了信息極不對稱的階段后,行業將更歡迎有經驗的的創業者以及連續創業者。

 

在蔣毅威眼里,創業分兩種,一種是個體經營者、自由職業者或小本生意經營者,他們雖然不被資本所認可,但他認為中國絕大多數的創業者屬于這種類型,而且未來還會越來越多,這是很好的現象;另一種是依托資本,更規?;倪\營,甚至最終成長為行業領頭羊,這類創業的壁壘更高,對創業者的要求也更高,所以這種人相對較少。

 

投資機構會更青睞第二類創業者,客觀上他們需要更多的資本,也能為資本帶來更高的回報。反過來從創業者的角度看,如何判斷一家機構是否靠譜,蔣毅威也從資本的角度給出了兩點建議:

 

1、看賬上有沒有錢;

2、看錢投不投得出去。

 

做減法,不追風口

 

五岳資本在發展過程中,不斷應對趨勢變化進行投資策略的優化和賽道布局的調整,整個過程十分嚴謹。但一旦決定好賽道,五岳資本的風格則是“快”:反周期的快決策,迅速打款,公司不少項目談一次就能確定,有時甚至當場就簽TS,速度背后的支撐,其實是長久思考后的投資邏輯。

 

在這個過程中,蔣毅威也開始學習做減法,基金不能什么都投,那么投什么呢?五岳資本只選增長率高于GDP兩倍或者三倍的市場,然后再從中剔除看不懂的領域,選出來能懂、相對能把握趨勢的賽道,這是第一步,讓自己不盲目。對于項目,五岳資本只關注它最具優勢的核心能力,來判斷來決定是否投資,這是第二步,提高了效率。

 

五岳資本重點布局的領域包括消費、金融和數字經濟。關于三大布局領域,蔣毅威的判斷是,消費領域的流量經濟時代已經過去了,接下來比拼的將是消費和科技的融合能力,誰能重塑產業鏈,誰就有吃下市場的機會。金融科技的機會有兩類,一類是底層架構的重新改變,提升整體金融效率;第二是新型金融手段的創新,包括金融衍生品。而數字經濟是基于視頻、音頻、游戲等與社交掛鉤的平臺,它的改變將更多體現在國際化,比如五岳資本投的租號玩,面對的就是全球游戲玩家,這個領域的嘗試成本會越來越高,但回報也很高。

 

五岳資本目前的賽道布局比例,消費:金融:數字經濟是5:3:2。在消費領域,蔣毅威表示五岳資本的投資策略有一個總的原則——“三不”:不看品牌,不賺快錢,不迷信商業模式,而更講究天時地利人和。中國市場很大,很難壟斷,定價權更多的來自供給端,早期項目甚至是成長期的項目會發現,機會很多,但品牌溢價能力薄弱。項目是否有一個漂亮的故事,是否是網紅店,都不是蔣毅威投資關注的核心。另一方面,整個行業的利潤不是商業模式所決定的,而取決于定價權和科技使用能力,包括資源整合能力,成本越低,利潤越高,這是最基礎的經濟原理。

 

成為創業者早期的基石投資者

 

談到五岳資本的投資風格,蔣毅威表示五岳資本堅持做創業者早期的基石投資者,單筆投資金額較大多數VC更高,一般領投或獨投。

 

五岳資本從成立起就強調嚴謹、紀律性和堅持。不追風口,傾向于用科學的邏輯來衡量項目潛力,他相信投資雖然有不確定性,但可以通過科學的方法,把不確定的事情變成具備一定概率的結論。

 

在投資時,他更講究天時地利人和,對創業者來說就是找到有增長空間的領域、有競爭力的毛利、充分發揮人效。所以衡量項目的時候,五岳資本更看重團隊改變消費產業鏈的能力,比如通過科技的手段,打破產業鏈上傳統的供給平衡。

 

五岳資本創立之初就投資了TalkingData,創始人崔曉波也是蔣毅威的好友,他笑稱對方被自己“賣”了三次,看著對方從職場人一步步走到今天。實際上,熱情積極的蔣毅威十分享受當創業者背后的推動者。

 

見了2000多個創業者的蔣毅威看來,創業者目前普遍存在著一個誤區:不重視現金流。很多創業者融完資就喜歡干三件事:開發布會、搬新辦公室、漲工資,這三點中至少前兩點蔣毅威非常不認可的,他認為創業者的思維不應是“融資+花錢”,尤其是目前的環境下,在未來一年半左右的時間里,創業者一定要管好自己的現金流,學會自己造血。

 

蔣毅威對認為優秀的創業者需要具備兩種素質,首先是學習能力強,比如租號玩的創始人楊寶富,他很想做游戲相關的事情,一開始自己投資,后來失敗,但他沒有像其他人那樣放棄,而是反復琢磨失敗的原因,然后重新開始,一直做到現在,現金流極好。

 

其次是韌性,比如2013年就開始做汽車輔助駕駛的徐一新,當時還沒有自動駕駛的概念,所以很難融資,最困難的時候他賣了自己的房子,而今年公司迎來了爆發式的增長,苦盡甘來。

 

德州撲克是蔣毅威的一大愛好。如果不做投資,蔣毅威表示會去打職業德州,他認為德州撲克非??简炄诵?。打德州給蔣毅威帶來最大的一點感悟在于,“永遠記住還有下一手牌”。

 

生活中蔣毅威喜歡看職業體育賽事;工作上,他每周會挑一天給創業者們打打電話,進行一次沒有目的聊天,他說這個習慣對他的幫助很大,越是在行業焦慮的時候就越要保持定力,在既有的布局中堅定行進,蔣毅威和他的五岳資本正是如此。(文:新浪科技/周一笑 綜合整理)

去他妈的加班开个玩笑赚钱要紧